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2019年05月14日 栏目:旅游

年报披露正当时,正可谓是几家欢喜几家愁。今天我们来说一下归属于酿造调味品行业的上市公司——老恒和酿造。老恒和的百年历史“恒以持之,和信为

年报披露正当时,正可谓是几家欢喜几家愁。今天我们来说一下归属于酿造调味品行业的上市公司——老恒和酿造。

老恒和的百年历史“恒以持之,和信为本”,为老恒和集团的祖训,带着这条祖训穿越了漫长的历史长河,说起老恒和酿造的历史,可要追溯到清代咸丰间(距今约160余年),老恒和前身为创立于江南湖州的老元大酱园,随着时代的变迁、风雨的洗礼,于1930年的一次动身迁址,老元大酱园正式改变名为老恒和。目前,老恒和集团以生产酿造料酒、黄酒、酱油、玫瑰米醋、腐乳、酱料、糟卤等产品为主,从属于食品调味业。

我们跨越百年余的时空品尝到“老恒和”的味道,这家历史悠久的企业如今发展得如何呢?近期,老恒和酿造发布了2017年度业绩报告。简单来看一下财务信息摘要:截至2017年12月31日止年度的收入为人民币8.03亿元,较2016年人民币8.31亿元下降3.4%。截至2017年12月31日止年度的毛利为人民币4.3亿元,较2016年人民币4.46亿元下降3.6%。截至2017年12月31日止年度的母公司普通权益持有人应占利润为人民币1.87亿元,较2016年人民币2.07亿元下降9.6%。

2017的转变,年度收入降低老恒和酿造2013年至2016年,老恒和总收益呈现逐年稳定增长的态势,然而2017年增长态势如临拐点,相比2016年有所下降,不禁引发投资者疑问,2017年老恒和遇到了什么?

老恒和集团表示,集团收益的减少是因为投资的增加,公司为建设新的营销渠道,必定做出相应的财力与实践成本。关于渠道的发展建设不无道理,2017年,随着家庭和餐饮销费升级,调味品行业整体市场容量在不断扩大,其中70%以上的市场容量和增量来源于流通渠道及餐饮渠道。仅从销售渠道建设、升级转型来看,老恒和的投入对市场反应力以及产品普师速度的提升由推动作用。

事实上,老恒和对渠道投入的产出比预期来的更快一些,公司新渠道转型已初步成型,新销售渠道销售同比2016年大幅上升,其中流通渠道销售额由2016年的人民币2.59亿元上升至2017年的人民币3.46亿元,增长为33.8%。餐饮渠道和电商渠道的销售额由2016年的人民币840万元上升至2017年的人民币2440万元,增长为190.5%。来自渠道建设的收益增长较为可观,无不期待这家品牌2018年的表现。

在港股及A股市场,行业其他相关企业的表现如何呢?

笔者梳理几家在港股及A股上市的典型食品调味剂公司,常茂生物、海天味业、恒顺醋业。四家公司都属于食品调味行业,但主打的产品略有不同,老恒和酿造主打料酒,常茂生物主打食品添加剂,海天味业主打酱油,恒顺醋业主打食用醋。

按照笔者撰写稿写时间为节点,常茂生物、海天味业、恒顺醋业的总市值分别为4.03亿、1666亿、63.17亿。但从市值来看,在港股上市的两家公司并未被给予过高的市值。

再看2017年度,这四家公司的营收及净利。老恒和酿造的盈利能力相对不明显。笔者通过对比分析,类似食品调味行业,运营渠道建设尤为重要,在这一方面,常茂生物、海天味业、恒顺醋业、老恒和酿造都相应展开不同程度的渠道建设。产品的特性及质量是吸引顾客消费的根本差距,为渠道建设则是铺设“前进道路”的基石,渠道的建设及拓展为市场空间的争夺助力了一笔。

“百年”的老恒和集团,下一个百年历程能否一帆风水,让我们拭目以待?

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