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宏源证券货币较宽经济不强海外债市走牛

2019年08月18日 栏目:经济

宏源证券:货币较宽经济不强 海外债市走牛 2014-07-02 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点:上两周公布的美国经济数

宏源证券:货币较宽经济不强 海外债市走牛 2014-07-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上两周公布的美国经济数据好坏参半,欧洲经济数据偏弱,主要国家央行表态维持货币宽松常态,各市场表现不温不火。本周主要国家重要经济数据扎堆公布“超级周”来临,或加剧市场波动,建议密切关注美国就业数据和美联储、欧洲央行的表态。

报告摘要:

上两周公布的经济数据好坏参半。美国公布的数据中一季度GDP大幅下修让市场吃了一惊,然而美国消费者信心指数创6年来新高,房地产市场继续呈迅猛发展态势,美联储议息会议决定维持宽松货币政策,给市场吃下定心丸;欧元区综合PMI初值降至六个月新低,逼近枯荣线,经济复苏放缓,法德出现背离,内部分化严重。

港股上两周微跌,市场维持震荡。全球经济和政策消息面好坏参半,欧洲经济数据偏弱,中国数据超预期。港股总体维持震荡格局,两周微跌0.42%。另外港股避险情绪有所缓和。

美德等避险港湾国债受追捧。经济基本面和地缘政治风险推高市场需求,美欧央行宽松论调再次增强息差套利交易吸引力。避险情绪叠加套利交易致使美德国债受热捧,两周来收益率分别下降6.9个基点至2.53%和下降10.1个基点至1.262%。意大利和葡萄牙等国债收益率在创新低后有所反弹。

美欧风险指数VIX和V2X出现分化,美降欧升。美国房地产和就业等数据和耶伦表态给市场对美国经济成长前景的预期打了一剂“强心针”,美国风险指数下降。而欧洲经济数据不及预期、通缩风险再现则推升了欧洲风险指数。真实信用融通成本有所上升,欧洲银行间流动性趋紧。

受市场对经济悲观情绪影响,美元指数走低,大宗商品指数微涨,黄金价格上涨3.6%。经济基本面和地缘政治风险再推金价走高。受厄尔尼诺预期影响,金属价格全线上涨,而前期涨幅较大的农产品、原油、天然气等则出现了回调。

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