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电气设备以新兴产业之名享转型确定之实

2019年08月15日 栏目:经济

电气设备:以新兴产业之名 享转型确定之实 2011-11-18 类别: 机构: 研究员:[摘要]对明年行业状况持相对乐观态度,给予行

电气设备:以新兴产业之名 享转型确定之实 2011-11-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

对明年行业状况持相对乐观态度,给予行业整体“推荐”评级。由于去年行业涨幅较高,加之新股较多,板块整体估值水平较高,在今年多数公司业绩未能达到年初预期之后,行业出现了较大调整,年初至今,行业大幅跑输大盘。

展望明年,我们通过对政策、成本、估值的分析认为现阶段行业基本面已逐渐接近底部,明年会好于今年。首先,从宏观角度而言,国家投资会有结构性侧重,将加大财政政策的支持力度,以加快战略新兴产业发展,达到经济转型之目的,电力设备与新能源行业将从中受益,行业整体有望保持较快增长;其次,受全球经济不景气影响,三季度铜、铝、钢等原材料价格出现了较大幅度下降,我们认为明年上半年仍有可能维持较低价位,这对企业生产成本构成利好,基础原材料成本占比较高的企业在今年四季度和明年一季度有望见到毛利率的明显回升;,通过观察过去三年行业市盈率变化和各行业2012年动态市盈率的比较,我们认为行业估值水平虽仍有可能跟随市场继续调整,但下降空间不大。因此,我们对明年行业状况持相对乐观态度,给予行业整体“推荐”评级。

符合节能减排政策,重点看好用电设备行业。受通涨影响,今年原材料和人工价格均有上涨,我们认为未来随着人口红利的消失,人工成本将会持续上涨,因此这必将增加未来对自动化生产设备的需求;其次,转变经济发展方式,就要大力发展新兴产业,节能减排和高端装备是重点领域。电力电子具有节能效果,是工业控制中的要技术,因此我们认为其在“十二五”期间仍将得到快速发展,看好变频器、伺服、逆变焊机和新能源接入设备等子行业。

核电与光伏长期看好,气电短期增速。核电具有稳定、经济、充足以及清洁等特性,是电源结构中基荷电源的选择,发展核电是国家能源安全性与经济性的双重要求。长期看好光伏行业,对明年发展持谨慎态度。

气电受调峰电源与分布式能源双重需求的驱动,以及十二五期间气源量大幅增加的刺激,气电设备市场即将启动,明年增幅将达到峰。

智能电网的投资机会也是结构性的。预计明年电网投资增速将在10%左右,并有超预期可能。我们认为电网领域的投资机会将是结构性的,我们重点看好配网环节和智能变电站环节,以及受益智能电网建设的龙头企业。

重点推荐股票:我们重点推荐东方电气、国电南瑞、荣信股份、科陆电子、汇川技术、英威腾、瑞凌股份、阳光电源、合康变频、中科电气。

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